• 白酒看好估值修复 食品布局需求改善 日期:2020-04-09 10:26:37

    白酒板块节后补库存受影响,海外疫情影响影响回升节奏,一季报预期不宜过高,但看好动销逐季复苏,对全年目标仍乐观,从估值及股息率角度,板块安全边际充足,首推茅台/五粮液(124.900, -0.38, -0.30%),推荐光瓶酒龙头顺鑫,把握老窖/古井/汾酒/今世缘(28.6...

  • 白酒需求持续回暖 日期:2020-04-08 11:36:38

    行业近况 我们春节前后对白酒渠道进行持续跟踪,目前行业需求已开始边际恢复、逐步向好。我们继续看好白酒行业的长期投资机会,尤其是品牌渠道兼具,且经营趋势向上的公司,强者恒强。 评论 白酒需求在恢复,高端向次高端传导:根据我们对白酒渠道的持续跟踪...

  • 高端趋势不改 继续关注白酒估值修复 日期:2020-04-08 08:20:19

    核心观点 本周A股窄幅震荡,其中食品饮料行业上涨3.43%,跑赢沪深300指数(3798.021, 84.80, 2.28%)(3798.0214, 84.80, 2.28%)3.34个百分点,细分领域方面,调味发酵品涨幅最大。根据酒说报道,2020年1-2月全国酿酒行业规模以上企业完成销售收入1207.42亿元,...

  • 贵州茅台:行业逐渐回暖 公司稳中求进 日期:2020-04-07 08:02:25

    长期增长路径清晰,维持买入评级 供需紧平衡,销量增长有保障。高端酒行业受益于消费升级和品牌集中度提升,需求量预计仍能保持年均10%左右增速。渠道价差丰厚,提价预期始终存在,目前经销商利润率高达90%,给提价留有足够空间。我们预计 贵州茅台 2019-202...

  • 白酒消费有望引领反弹 酒企提前锁定线下流量入口 日期:2020-04-03 10:58:16

    期在资本市场,白酒消费板块个股涨幅居前,百润股份、青岛啤酒等有领涨表现。随着国内消费恢复,拉动内需促进消费成为政策导向,白酒消费有望引领反弹。在消费高峰到来之前,许多酒企已经提前开始全面发力,营销逆行,迎接品牌疫后复苏。 疫情不改酒类行业反...

  • 深度:升维品牌战略 做锐意进取的先行者 日期:2020-04-03 08:25:25

    投资要点 核心观点:我们认为茅台是符合巴菲特所言的最好生意标准,ROE长期稳定在25%以上,品牌价值这类无形资产构建的核心壁垒固若金汤,从茅台文化向文化茅台的战略升级将进一步扩宽深厚的品牌护城河;茅台渠道价差足够大,对外在冲击具有强抗风险能力,股...

  • 白酒板块分析:看好端午前后消费复苏 日期:2020-04-01 09:58:21

    疫情对春节旺季白酒行业的影响,当时我们预期对行业影响幅度10%左右,对高端影响有限,春节后去库存,端午节前后消费复苏加低基数迎来增速反弹。当前国内疫情逐渐得到控制,但增加了海外疫情蔓延压力,我们近期跟踪企业季报及大量终端后,对白酒板块观点更新...

  • 白酒板块一季报前瞻 高端影响有限 日期:2020-04-01 09:50:48

    贵州茅台:经销商去年底已经完成一季度打款,3月执行4-5月打款,同时按计划进度发货。同时公司商超、电商和直营渠道放量,加上走进系列等非标产品打款,将对增量和吨价提升形成保障,一季度有望完成既定任务,平稳度过疫情影响期,预计一季报现金流和预收款...

  • 紧握食品优质龙头 增配白酒等待弹性 日期:2020-04-01 09:09:42

    未来更多选股权重会回归到中长期发展方面来,食品饮料龙头具备核心配置价值,原因包括: ①疫情后消费高确定性复苏; ②行业集中度提升,龙头充分受益; ③食品饮料龙头长短期均具配置价值。 我们仍维持这一判断,并做进一步更新: ①食品饮料具备核心资产价值...

  • 白酒品牌集中化趋势凸显 日期:2020-03-31 10:03:56

    投资要点: 白酒品牌集中化趋势凸显。近三年来全国规上白酒产企数量和产量呈下降趋势,行业进入挤压式增长阶段。次高端以上品牌上市公司的收入增速保持在15%以上,净利润增速基本在20%以上,利润占行业比例更达近八成。市场份额逐渐向头部企业靠拢,并且强者...

  • 白酒超跌修复启动 海外疫情升级必选受关注 日期:2020-03-30 11:02:42

    观点 1、国内消费恢复,国外疫情蔓延,内需消费受关注,食品饮料引领反弹:上周板块上涨5.35%,远跑赢上证综指(0.97%),国内疫情趋势持续好转,海外股市企稳,北向资金停止大幅流出,板块迎来反弹。从子行业涨幅来看,调味品、啤酒、白酒等涨幅居前,百润股...

  • 白酒股集体回暖 餐饮逐步复苏板块迎估值修复 日期:2020-03-27 11:00:23

    3月27日,白酒股集体回暖,截至发稿,顺鑫农业、口子窖涨逾5%,泸州老窖涨超4%,五粮液、古井贡酒、山西汾酒等涨超3%,洋河股份、贵州茅台等涨超2%,板块内个股全线飘红。 机构指出,随着餐饮逐步复苏,市场对餐饮占比高公司的业绩关注度进一步提升。白酒已...

  • 资金面波动白酒估值回落明显 中长期配置价值显著 日期:2020-03-27 10:29:55

    疫情对于白酒行业基本面的负面影响预期已经相对充分,虽然短期基本面仍在磨底阶段,但是刺激消费的政策频发,白酒行业有望迎来需求复苏,中期改善趋势基本确立。近期资金面的波动造成板块估值回落明显,中长期配置价值显著。 核心逻辑 1、短期仍在磨底阶段,...

  • 白酒股开盘集体走强 顺鑫农业领涨 日期:2020-03-27 10:09:44

    早盘,白酒股集体走强,截至发稿,顺鑫农业涨逾3%,今世缘、水井坊、口子窖、泸州老窖等涨逾2%,其他个股纷纷跟涨。 消息面上,3月25日,全国糖酒商品交易会宣布,组委会经过多方协调和周密组织后决定,第102届全国糖酒商品交易会将于2020年5月21日-23日在成...

  • 口子窖:回购完善激励机制 助力公司营销改革 日期:2020-03-27 08:20:29

    回购股份完善长效激励机制,彰显公司对长期发展信心。公司公告称拟回购资金总额不低于人民币1亿元、不超过人民币2亿元,回购价格不超过人民币50元/股,回购股份将用于公司股权激励。若按照本次回购金额上限2亿元、回购价格上限50元/股进行测算,回购数量为4,...

  • 估值回落凸显投资价值 白酒板块或迎长线配置良机 日期:2020-03-26 09:48:47

    事件:近期随着主要白酒批价出现波动、海外市场波动较大、板块资金流出较大、系统性市场风险偏好下降等因素影响,部分标的调整幅度较大。 点评:近期白酒批价出现波动,高端酒多措并举稳定批价。据经销商反馈,在公司迅速恢复产能、提前执行4-5月配额计划的打款、...

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