4月3雷霆vs灰熊:淡季價格持續上行 高端酒受益需求擴張

2019-06-10 09:18  雷霆vs马刺第六场  雷霆vs马刺第六场  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

雷霆vs马刺第六场 www.rlhdz.club 1、上周,市場普跌,其中食品飲料板塊跌幅居中。我們此前已在報告中強調過,白酒目前處于平淡期,跟隨市場波動的特征會比較明顯,其背后主要有兩方面的因素:一是受外部環境和宏觀經濟預期影響,大盤目前整體走勢較弱,加上食品飲料年初至今漲幅較大,在此大背景下,板塊很難走出獨立行情;二是白酒每年的的超額收益主要有三個時間段——春節前、春糖到年報季報公布后以及中秋國慶前后,目前業績已經披露完畢,行業短期缺乏預期差及基本面的催化。但中長期層面,行業價位升級以及集中度提升的趨勢仍在延續,近期各酒企股東大會反饋高端和次高端的結構性機會仍然非常明顯,建議把握行業大趨勢,趁短期調整堅定布局。

2、對高端酒最新看法:淡季價格持續上行背后是需求的支撐。目前茅臺批價已經超過2000元,五糧液批價也穩步上移至900以上,雖然淡季量占全年比重不大,但價格表現超市場預期。目前市場普遍認為五糧液批價上行的原因來自于茅臺的缺量,而我們認為上半年茅臺的發貨量并沒有明顯減少,反而有所增加,需求擴張才是量價齊升的最主要的因素;其次,目前茅臺和五糧液的消費群體重合度沒有想象中的大,五糧液批價上行的本質是消費群體擴大。歷經三年的調整,五糧液現在進入了良性上升趨勢。我們認為未來高端價位仍然是最確定的價格帶,茅五瀘都將受益。本周前期北上資金持續減持茅臺五糧液的趨勢有所放緩,市場預期差大,如有回調即是布局良機。

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3、水井坊管理層履新,政策支持國產奶粉,奶粉堅果5月線上數據保持增長:①水井坊本周召開股東大會。受益于次高端價位快速擴容,水井坊近兩年呈現出爆發式增長態勢,預計19年收入/利潤仍將保持在20%以上/30%以上。未來公司將繼續以消費者為核心,在品牌打造、渠道深耕上進一步貼合消費者需求和行業大趨勢。另外,公司管理層履新,新任總經理危總具備多年高端消費品運作經驗,未來有望給公司帶來更多的創新思路和營銷運作手法。②6月3日,國家七部委聯合發布《國產嬰幼兒配方乳粉提升行動方案》,不僅要求3年內追溯安全體系覆蓋60%以上的奶粉,而且力爭國產奶粉自給水平穩定在60%以上,我們認為未來國產奶粉企業在升級改造,兼并重組等方面會有更多政策支持,利好貝因美、伊利等國產龍頭。5月淘數據顯示,淘寶全網奶粉銷售額同比增長58.6%,1-5月整體增長57%,其中合生元,君樂寶,飛鶴等國產奶粉表現突出。同時,截止5月30日,伊利股份已回購總股本的1.04%,成交均價在29.9元/股,彰顯發展信心,而且今年廣告,促銷等費用投入可控,預計二季度低基數上盈利會有所好轉。③淘數據顯示,5月線上休閑食品行業同比增長14%,洽洽、來伊份、三只松鼠和百草味三大品牌增速領跑,分別增長74.6%、48.7%、41.2%和37%。

4、推薦個股:白酒板塊貴州茅臺、口子窖、瀘州老窖、古井貢酒、五糧液、今世緣、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。大眾品龍頭推薦:伊利股份、白云山、中炬高新、元祖股份、雙匯發展。

5、風險提示:食品安全問題,經濟下行消費升級受阻等。

報告正文

一、核心公司滬、深股通持股量

滬股通、深股通買入食品飲料:2018年2月9日至今,貴州茅臺凈買入182.55億元,五糧液凈買入37.44億元,洋河股份凈買入47.62億元,伊利股份凈買入51.09億元。5月15日MSCI名單更新后至今,貴州茅臺凈買入82.31億元,五糧液凈賣出27.8億元,洋河股份凈買入34.48億元, 伊利股份凈買入37.17億元。上周,貴州茅臺凈賣出0.42億元,五糧液凈買入0.55億元,洋河股份凈買入0.63億元 ,伊利股份凈買入2.43億元。

二、高端酒價格跟蹤

貴州茅臺:本周端午假期,飛天價格繼續保持在1950-1960以上,部分區域已突破2000,市場供應持續緊張,渠道庫存低,六月中下旬預計三季度配額打款將陸續啟動;由于供需矛盾突出,全年真實供應量有量,我們預計茅臺價格后續會持續表現堅挺,直營和團購渠道投放加大對整體價格影響有限。

五糧液:第七代五糧液批價繼續維持在890-900左右,目前終端供貨價已上調至969元,終端零售指導價1399;新品五糧液陸續上市,初期重點投放核心終端門店和商超,以更好樹立價格標桿,目前供貨指導價959元,終端零售指導價1199元。

    關鍵詞:白酒股 白酒板塊 高端酒  來源:方正食品  佚名
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